Как начать выплачивать долги Южной Европы
Опубликованно 18.05.2018 04:09
Бизнес Экономисты синдикативный проект Как начать выплачивать долги Южной Европы Ханс-Вернер Зинн
Северная Европа нуждается соседей платить только обратно свои долги ... перед бэби-бумеров на пенсию Пн, 29 января 2018 13.51 МСК Поделиться на Facebook Поделиться на Twitter Поделиться по электронной почте Посмотреть другие варианты обмена Поделиться на LinkedIn Поделиться в pinterest Поделиться на Google+ Поделиться на whatsapp Поделиться на Посланника Рядом
Греции был большой задолженностью после финансового кризиса. Фото: Луиза Gouliamaki/АФП/Getty изображения
Через десять лет после Великой рецессии протянувшись экономической глубины невиданного со времен Великой Депрессии, надо отойти от повседневной политики, чтобы получить представление о картине в целом. Европейцы должны спросить себя, где они были, и куда они направились далее на их пути.
Двадцать лет назад, в 1998 году, обменных курсов во многих странах Европейского Союза стала бесповоротно Исправлена в рамках подготовки к евро. Внезапно, почти обанкротившейся страны Южной Европы больше не пришлось платить огромные проценты премий по пяти до 20 процентных пунктов по отношению к Германии. Так, купается в дешевые кредиты, Южная Европа испытывала долгового финансируемых экономический бум, который толкнул зарплаты и заоблачные цены. В конце концов, что бум стал пузырь.
Тогда, десять лет назад, пузырь, который одновременно развивалось в США субстандартных ипотечных лопнул рынка, ведущих к глобальному финансовому кризису и, впоследствии, крахом пузыря в Южной Европе. В час нужды, пораженных кризисом стран Южной Европы подбежал огромный овердрафты с европейской платежной системы, чтобы заменить частные кредиты не доступны для них. Почему Евросоюз должен быть щедрым в Великобритании за квартал и месяц | Ханс-Вернер Зинн Подробнее
Кроме того, в попытке сдержать эти овердрафты, стран Северной Европы удовлетворил их южных соседей масштабных финансовых вливаний. Но этих средств оказалось недостаточно, что побудило Европейский Центральный банк (ЕЦБ) на неограниченные гарантии для кредиторов Южной Европы, все за счет налогоплательщиков еврозоны.
Естественно, гарантии ЕЦБ призвала кредиторов продлить пострадавших стран еще больше кредитов, спасая инвестиции предыдущих кредиторов. Защищенные кредиторы родом из всех уголков мира, включая Северную Европу. Французские банки были крупнейшим воздействия в проблемных странах Южной Европы, и, таким образом, выиграли от кризиса.
Но кредиторы, истекая кровью, тоже. Они получили едва любой интерес на активы и процентных потерь по кредитам в Южную Европу свалили в несколько сотен миллиардов евро.
ЕЦБ спасительные инициативы увенчалась введением количественного смягчения (QE), в рамках которой в еврозоне центральные банки приобрели €2,3 трлн (?2тн) в свеженапечатанными евро ценные бумаги, включая государственные облигации на сумму €1.8 тн – в период с 2015 по 2017.
В действительности, программа количественного смягчения была огромная реструктуризации долга операции. Ее основными бенефициарами были страны Южной Европы, которые были проданы непропорционально большую долю их государственных облигаций для иностранных инвесторов для финансирования огромного дефицита текущего счета в преддверии мирового финансового кризиса.
Программа количественного смягчения неявно работал через трехходовой сделок. Страны Южной Европы были в состоянии получить их секьюритизированных государственных облигаций, потому что инвесторы замене облигаций на активы в Германии, а также, в некоторой степени, Нидерландов и некоторых других стран еврозоны. Продавцы этих активов, в свою очередь, получил евро, и, следовательно, претензии в отношении своих национальных центральных банков. И центральные банки сами получили так называемые “целевые” компенсации против Южно-европейских центральных банков, гарантированные системой евро.
К концу 2017 года, целевое овердрафты задолженности только Бундесбанка составил €907bn. И все же цель претензии Бундесбанка бесполезны, потому что они никогда не могут быть вызваны в связи и выдаются по процентной ставке определяется теми должниками, которые имеют большинство в Совете управляющих ЕЦБ. На данный момент, они устанавливают процентные ставки до нуля.
В рамках Бреттон-Вудской системы, которая до начала 1970-х годов привязкой валют к цене золота, Германия получила бы 19 000 тонн золота (по ценам на конец 2017 года) на эти претензии. Это почти в пять раз больше, чем его эффективно набралось под эту систему (4000 тонн). €907bn Бундесбанка в целевой претензий составляет почти половину от чистой чужих богатств, что Федеративная Республика Германия накопила на сегодняшний день через свои экспортные излишки.
Для тех, кто хочет вернуться в 2028 году, за десять лет начиная с 2018 года будут помнить как человека, когда европейские политики начали отказываться от Абате и целевого претензии через Север-Юг бюджетных трансфертов. Такие переводы будут проведены меры, которые президент Франции, Эммануэль Макрон, уже призывали, в целях укрепления глубинку своей страны на юге, и что новая Германия временных большая коалиция уже одобрила (с незначительными изменениями). В предлагаемой схеме Макрон, каждый евро переходит от Северной к Южной европейской стране позволит сократить целевых требований и обязательств на €1.
Предстоящее десятилетие будет особенно благоприятное время для создания Союза передаче, из-за надвигающегося демографического кризиса, который угрожает большинстве европейских стран, за исключением Франции. После того, как бэби-бумеров на пенсию, государство будет работать между 2028 и 2038. Это означает, что тот, кто желает использовать ресурсы Европейского Севера налогоплательщики должны будут сделать это в ближайшее время, прежде чем это слишком поздно. D?p?chez-vous-это месье Президент!
•Ханс-Вернер Синн, профессор экономики и государственных финансов в Мюнхенском университете и входит в консультативный Совет немецкого Министерства экономики.
Проект © Синдикат
Категория: ФРАНЧАЙЗИНГ
